发布日期：2026-01-19 08:16    点击次数：66

（原标题：曾刚：支付宝、财付通余额加入，M1何以“纳新”？）

曾刚，上海金融与发展实验室首席民众、主任

近日，中国东说念主民银行(以下简称央行)发布公告称，决定自统计2025年1月数据起，启用新改良的狭义货币(M1)统计口径。这次改良后，M1将“个东说念主活期入款”“非银行支付机构客户备付金”两位新成员纳入。这意味着支付宝、财付通(微信支付)中的金额也可算狭义货币了。

跟着金融市集的深切变调，货币供应量的结构发生了显耀变化。M2(广义货币)中包含的金融器用种类束缚增多，而M1的统计范畴相对滞后，难以全面反应经济中的高流动性货币。这次M1修正源于多方面身分的轮廓鼓舞作用。

金融更始是M1统计修正的贫瘠推能源量。挪动支付与电子支付的普及，让个东说念主活期入款及非银行支付机构客户备付金的流动性大幅普及，完了了即时支付。这些新式高流动性金融器用的自满，使得传统M1统计口径难以全面反应经济中的本质购买力与流动性，也促使央行径态迁移统计口径以稳当金融更始带来的货币运动神志与速率的改变。

经济结构的变化一样是M1统计修正的贫瘠身分。跟着我国经济从投资启动向破费启动转型，住户破费在经济行为中的比重束缚飞腾。个东说念主活期入款当作住户破费的贫瘠支付时代，其流动性与支付功能日益增强，成为经济行为中不行漠视的构成部分。将个东说念主活期入款纳入M1，不错更好地反应破费启动型经济中货币流动性的变化。

同期，非银行支付机构在互联网与平台经济旺盛发展进程中地位显耀普及，其客户备付金已成为贫瘠支付器用。支付神志的多元化下，将非银行支付机构客户备付金纳入M1，不错更全面地反应新经济形态下的货币流动性。

此外，跟着企业资金解决服从的普及和现款解决类管待产物的普及，企业活期入款占比下跌的近况也条目对M1统计口径进行径态迁移。

M1统计迁移，约略更全面地反应经济中的本质购买力和流动性，为货币计谋和经济分析提供更科学的依据，同期与海外统计标准接轨，普及数据的表苟且和可比性。

从数据统计方面来看，这次M1统计口径迁移将带来系列变化。统计范畴扩大后，M1的余额和增速将显耀提高。M1占M2的比重将有所飞腾，两者差距可能减轻，这将与海外主要经济体的标准愈加接近。同期，央行还将补充历史数据以便更精确地分析M1增速的历史趋势。

在货币计谋层面，迁移后的M1统计口径使货币计谋的精确性与调控恶果得回普及。M1的增速变化与经济基本面细巧衔接，迁移后约略更好地瞻望价钱、企业利润和经济格式增速等。同期，有助于央行更实时地给与逆周期调控法式，确保流动性合理充裕，裁减企业和住户的融资资本，并为向价钱型调控转化奠定基础云开体育，还能为结构性货币计谋奉行提供更精确的数据援助。